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2019年中国有色金属行业价格走势分析预测:铜价长期向好铝价格震

时间:2019-09-07 02:42来源:未知 作者:admin 点击:
2018年我国铝行业利润同比下滑40.1%。2018年我国国内原铝市场消费维持相对低迷态势,虽然2018年底由于企业减产及新产能投放减速,但产量总体上升,呈现供大于求的局面,铝价下跌。根据2018年我国铜、铅、铝和锌的现货均价来看,2018年我国铜和铅现货均价分别

  2018年我国铝行业利润同比下滑40.1%。2018年我国国内原铝市场消费维持相对低迷态势,虽然2018年底由于企业减产及新产能投放减速,但产量总体上升,呈现供大于求的局面,铝价下跌。根据2018年我国铜、铅、铝和锌的现货均价来看,2018年我国铜和铅现货均价分别为50689元/吨、19126元/吨,同比分别上涨2.9%、4.1%,而铝和锌现货均价分别为14262元/吨、23674元/吨,同比分别下降1.8%、1.7%。

  相关报告:智研咨询发布的《2019-2025年中国有色金属行业市场竞争现状及投资方向研究报告》

  谷雨位于春夏之交,有色金属板块在2019年将面临这种嬗变。5月中美贸易磋商或有结果、美推进2万亿美元基建计划、一带一路峰会后280多项640亿美元基础建设方面的合作逐步落实,工业金属或迎长周期机会,建议关注铜铝。考虑到短期美联储议息会议声明没有降息的动向造成商品价格的快速回落、投资者避险情绪提升,贵金属将迎来阶段性相对收益。5月也是缅甸稀土矿出口政策实施的月份,真正超预期的政策执行或将带来中重稀土价格的上涨,利好中重稀土企业。磁材企业将在5月逐步落实19年Q3、Q4订单,订单或将在全球龙头车企的开展下超预期,龙头企业将受益。考虑到利润将成为资产价格核心的驱动力,有色板块将在下半年受优异的利润驱动跑赢市场。板块正面临春夏之交的“谷雨”期。

  4月工业金属国内去库国外库存提升。5月在中美贸易磋商或有结果、美推进2万亿美元基建、美伊局势或将推升油价背景下,通胀预期有望升温,利好金属铜价。总体看全球显性库存维持在较低水准,供需格局正在持续变好,2019年铜价中枢或将持续抬升。

  供需角度观察,目前供应端更为乐观,全球铜矿新增项目较少,叠加部分地区铜矿生产干扰因素较多;消费端方面,传统的铜消费领域疲软,但新能源领域铜消费保持较高增速。中长期来看,19-21年铜的供需有望呈现改善的格局。

  供应端方面,19年全球新增大型铜矿项目较少。另外,19年1月至今,部分地区铜矿生产干扰因素较多,秘鲁南部地震、全球第二大铜矿Grasberg减产、海外部分铜钴矿停减产。由于从露天转向地下开采,19年Grasberg项目铜精矿产量预计减至36万吨金属量,预计减产约30万吨。因氧化矿耗尽,欧亚资源的BossMining于19年2月开始停产,该矿年产能5万吨,目前暂无复产时间;2月19日嘉能可计划将在Mutanda铜矿区减产10万吨,预计嘉能可和欧亚资源19年铜矿停减产量或在10-20万吨之间。预计19年全球新增铜精矿约28万吨,19年铜矿供应增速约1.34%。

  从冶炼加工费(TCRC)的角度观察,现阶段铜冶炼加工费走低至近五年低位印证了上述扰动因素加剧了铜供应收缩的预期。19年1月铜精矿现货粗炼费(TC)报价还位于90美元/吨以上,而截至5月13日最新成交均价已跌至65.5美元/吨。中国铜原料联合谈判小组(CSPT)与智利矿业公司Antofagasta达成协议,2019年中国铜精矿长单加工费为80.8美元/吨。当前铜精矿现货TC显著低于此长单协议价,已跌至近五年低位。决定铜冶炼加工费(TC/RC)高低的一个重要因素是铜精矿的供求关系。当铜精矿供应短缺时,矿山对冶炼厂的谈判中占据主动,其支付TC/RC就会下降;反之,当铜精矿供应充裕时,冶炼厂议价权增大,TC/RC上涨。

  废铜方面,中国市场对于废铜回收再利用至关重要,一方面是因为海外的冶炼产能增量少,近些年冶炼产能的增长主要来自中国,另外海外拆解成本高,劳动力成本高,现在拆解产能同样较少,因此中国加强废铜进口管制后,一部分海外废铜或难以转变为终端铜消费。

  19年3月我国废铜进口10万吨,同比减少54.4%,今年一季度我国累计进口废铜34万吨,较去年的55万吨同比减少约38.2%。受中国的环保政策和贸易政策变动影响,中国的废铜供应持续紧张。进口废铜受贸易政策的改变,从2019年开始第7类废铜完全禁止进口,只允许进口第6类废铜。并且,按现行政策从7月起,第6类废铜的进口也将受到管制,转为限制进口类。

  综合以上两个原料供应端来看,19年全球精炼铜供应趋紧,预计全球精炼铜增速约0.86%。

  消费端来看,传统领域铜需求增长较为缓慢,新兴领域有望维持较高增速。18年全球铜消费量约2426万吨,同比增长约2%,中国铜消费量约占50%。

  18年中国的铜消费下游行业中,电力领域及家用电器铜消费量,分别约占50%、15%。截至19年3月,中国电网基建投资额仍显疲软。19年1-3月,电网基本建设投资完成额累计同比下降23.59%。家电方面,空调产量维持较高增速。1-3月,空调产量累计同比增长13.30%。

  传统领域铜需求量有所下滑,但也注意到全球新能源领域的铜消费量数据正维持两位数增速高速增长。2018年全球新能源汽车和充电桩的总用铜量仅约15万吨,19年预计20万吨,较全球铜消费量而言,边际增量有限。但市场对光伏、风电、太阳能发电、核能发电等领域相对低估。彭博预计19-21年全球新能源发电领域铜消费量分别约326、385、435万吨,同比增长分别为26.70%、18.26%、12.89%。预计19年全球新能源领域铜消费量约占全球需求量的13%。据铜业巨头Codelco近期对于铜行业后续供需分析,预计至2025年铜需求增长的主要来自可再生能源和新能源汽车。全球新能源发电领域涉及的铜消费量增速仍以两位数速度高速增长,有望部分冲抵传统铜消费行业的需求增速下降,中长期来看无需对下游消费过度悲观。

  过去半年,电解铝行业景气度在前期(去年11月-今年2月)符合19年度策略报告的判断,总体偏弱;但3月及之后价格自底部逐渐抬升,天下彩论坛,表现较预期偏好。主要是(1)供给端受前期行业亏损过于严重的影响,较大规模减产出现。部分产能还因为置换而退出行业,也使得供给增速下降。我国今年前4个月电解铝产量约1186.7万吨,累计同比增加约1.26%,增速较低;(2)需求端预期较好,一季度宽信用环境下,铝价上行动力较强。

  供给方面,由于政策限制,未来我国可新增产能的上限已比较确定,可新增产能全部来源于产能置换待投产的项目和广西、云南两地特批产能。需要注意,产能置换不仅包括已淘汰的落后产能,存量产能也可以置换。截至4月底我国电解铝总产能(合规产能)为4025.5万吨,其中运行产能3623.2万吨。

  对企业逐家梳理产能存量和未来新增情况,测算未来行业可新增电解铝产能707万吨,即预计未来4-5年内我国电解铝行业产能天花板为4733万吨。但受限于各种实际因素(部分企业高成本、自备电政策掣肘、产能指标不足或债务问题等),实际运行产能的天花板大概率在4400万吨附近。

  在预测行业供给时,不仅要考虑企业自身建设和投产进度情况(即客观条件对于企业的硬约束),同时还要考虑各企业(或同地区企业)的成本,即企业投产的意愿(在怎样的价格下才有较大可能性投产)。通过逐家企业梳理产能建设进度和成本,19H1企业投产仍将偏慢,主要受制于建设进度限制;但进入Q3之后,可投产能数字将有较大增加,主要增量来自内蒙古与云南。据统计,今年3月全国铝锭税前均价13806元/吨,全国加权平均成本13578元/吨,全行业平均利润总额228元/吨;其中内蒙古地区成本13673元/吨,平均盈利133元/吨;云南地区成本14035元/吨,平均盈利-229元/吨。内蒙古地区盈利较全国少约100元/吨,云南地区盈利较全国平均少约450元/吨。

  根据的成本模型,截至5月13日,电解铝行业平均利润146元/吨,由此判断内蒙古新投产能仍处于盈利范围,而云南新投产能基本都较该地区存量产能具备0.05元/度以上的电力成本优势,折合成本将较目前云南存量产能低近700元/吨,所以全行业拟新投产能大多数都具备实际投产意愿。预计2019-20年,全年我国电解铝产量分别为3730万吨和3840万吨,2019-20年电解铝产量增幅分别为2.2%、2.9%。

  2、需求:下半年地产或保持韧性,电力、汽车有望走强,预计2019年铝消费增速为3%-4%

  对于铝下游的消费,下游最大分支地产领域在中短期仍能保持韧性,但长期看或因三四线城市棚改收紧等因素影响,仍有向下趋势。今年前3个月房地产开发投资累计同比上升至11.8%,建安工程投资累计同比回升至5.0%,去年大量新开工房屋面积向施工和竣工环节传导,前3个月施工面积同比增加8.2%,后续若传导至竣工环节则有望对铝材消费形成支撑。资金面上,前3个月房地产开发企业贷款和自筹资金量均同比回升,也将加强企业竣工意愿。

  此外,商品房销售面积3月单月数据同比好转,30大中城市商品房成交面积4月高频数据仍保持增速继续向上,考虑到销售数据对房地产开发企业行为的先行指导意义,中短期内地产领域投资及相关原材料需求或仍保持韧性。

  电力领域,铝消费会边际走强。从国家电网公布的年度投资计划看,国家电网2019年全年计划投资5126亿元,较去年实际完成额增长近5%。然而根据实际投资额推测,国网前3个月完成进度在9%以下,较往年同期下降接近5个百分点。但国网历史上完成计划情况较佳,今年二季度至年底电网投资大概率加速进行,需求边际改善或将比较明显。

  此外,2018年9月国家能源局表示将加快推进一批输变电重点工程的建设,多个特高压输电工程在2019年集中开建。此前近2年我国未批复新的特高压项目,导致18年出现特高压建设低潮,全年除准东-皖南特高压项目收尾外,其余大型在建项目偏少,导致电网投资偏弱。而18Q4-19年众多项目集中开工,若按照平均3年建设期,并按照输电里程匹配所需原材料量,测算2019年特高压建设所需原材料将较18年增加超过200%,这部分边际增加的特高压输电里程数相当于全国17年输电线%左右。因此判断,若最终18全年较17年电网投资增长2%-3%,则19年相较18年电网投资增速在7%-8%左右,对铝材整体消费增长的贡献在1个百分点以上。

  对于其他消费领域,受益于政策刺激,汽车领域消费有望改善。1月28日,发改委会同有关部门印发通知,要求各地方相关部门多措并举促进汽车消费。主要措施包括优化限购措施、促进农村汽车消费、推进老旧汽车报废更新、优化新能源汽车补贴结构、推进放宽皮卡车进城限制、繁荣二手车市场等。据国家统计局,今年前2个月,我国汽车产量同比下降15.1%,但前3个月产量同比降幅收窄至10.4%。汽车产量和该领域铝消费量将受益回暖。19年铝消费整体增速可能在3%-4%。

  电解铝行业19年运行的逻辑是需求增速较18年复苏(18年需求增速1%左右),同时带动价格中枢缓慢上涨,但铝价上升带动大量待投产能开始投产并贡献产量,限制铝价上升幅度。总体看,全年电解铝预计供需都将偏强,价格或在上半年略有上升之后(上半年可投放产能相对少,而库存下降速度印证消费偏强),维持震荡走势,但电力、氧化铝等成本有望下降,提升行业利润。

  2019年起,铝产业链利润格局将发生一定变化。由于缺乏产能上限约束,上游的氧化铝拟新增产能较电解铝表现出相对过剩,或造成氧化铝在产业链中的定价话语权有所削弱,这反过来有助于提升电解铝行业盈利能力。此外4月多地网电价格重谈过程进展顺利,青海、贵州、云南等多个地区已经确认电价下调,预计今年电解铝行业整体成本低于去年,但前文提到全年均价可能略涨,铝盈利能力将优于去年,行业配置价值提升。

  供给增量有限,需求持续向好,预计未来两年全球电解铝仍处于短缺状态,2020年或趋于平衡。供给方面,境外新增复产进度缓慢,受中国新增产能合规指标限制,预计2018年全球原铝供给6455万吨,增长2.69%,供给增速下滑;需求方面,全球经济复苏与新兴经济体的崛起将带动铝需求增长,基于各国GDP增速、人均铝消费和铝消费强度、消费结构等的作出预测,预计2018年全球原铝需求6615万吨,2018-2019年增长速度约为4.49%,预计2018-2019年全球铝供需将分别短缺160和7万吨,至2020年供需望趋于平衡。

  行业或将发生实质性反转,预计全球缺口将持续扩大。锡行业经过多年供需平稳运行后,在供给端快速收缩叠加需求稳中有升的形势下,特别是中国供需由过剩即将转为短缺,行业或将发生实质性反转。结合供需反转和库存去化不断推演,锡价或将因此受益而打开上升通道。综合LME和SHFE锡库存来看,自2013年起,锡库存整体呈现趋势性去库存,从12800吨跌至10737吨,随着缅甸资源枯竭及印尼出口受限的影响持续发酵,预计去库幅度还会继续扩大;长期来看,全球锡行业处于供不应求局面,库存消费比呈下降趋势;从趋势来看,消费量持续上升,库存持续下降,库存消费比或将维持下降趋势,对价格上行提供支撑。

  印尼、中国、缅甸为全球锡原矿的主要产出国, 18年三个国家的锡矿产出约占全球矿产总量的72%。由于矿业监管力度较弱,从2015年起缅甸地区的锡矿进入较为无序的开采状态,因此供应量在2016年增长较快。

  由于此前的过度开采,从17年开始缅甸当地的矿山品位出现明显下滑。除了矿山品位外,缅甸地区的锡矿库存水平也是影响供应的关键因素,当地的库存主要包括两种,一是在此前的开采模式下累积的地表原矿库存,二是当地政府和企业、港口掌握的精矿库存。过去三年缅甸锡矿出口的高峰很大程度上依赖对当地原矿库存的消耗,但至19年初原矿库存已经基本耗尽。

  2019年第一季度中国从缅甸进口的锡金属含量约为1.1万吨,环比下降7%,同比下降38%,反映了缅甸锡矿产量长期趋于下降的态势。随着库存的消耗和矿山产出品位的下滑,19年缅甸锡精矿的供应量可能会有更大幅度的减少,估计19年缅甸的月产量水平将从18年1-6月的月均6000吨下降至4000吨左右,全年锡矿产出折合金属约5万吨。

  预计2019年受供应收缩影响,行业有望出现边际上的短缺,2019-2022年间预计出现供不应求的格局。在此背景下,2019年下半年锡行业有望继续实现景气度的提升,价格将受较强支撑,并有望受益上涨。

  (四)、黄金:美国就业市场强劲伴随核心通胀低迷,预计金价承压震荡,上涨逻辑未变

  近期,美国公布2019年一季度实际GDP环比折年率为3.2%,远高于预期2.3%;4月新增非农就业人口为26.3万人,高于预期19万人,且4月失业率仅为3.6%,低于预期3.8%,为49年以来新低;数据显示美国就业市场表现持续强劲、经济增速仍具优势。然而,美国一季度核心PCE年化季率初值仅为1.3%、4月平均时薪月率仅0.2%,数据均低于预期;5月1日美联储维持利率在2.25%-2.5%区间不变,鲍威尔称“美国通胀可能受到暂时性因素的拖累,美联储目前不存在收紧或放松货币政策的倾向”,讲话较为,通胀数据的拖累效果减弱,金价承压跌0.94%。二季度来看,美国GDP数据和就业市场表现持续强劲、欧元区经济复苏缓慢,投资者资金更倾向于流向美元,然而美国通胀数据持续低迷,美联储将更具耐心观察经济数据以判断货币政策的倾向,预计金价承压震荡运行。

  根据《把握新常态,聚焦新供给》,预期美国货币政策进一步加息的门槛较高,朱格拉周期、房地产周期和库存周期下行叠加,美国经济大概率见顶回落;从相对程度来说,当前美国经济仍好于欧洲,但随着美国经济确立见顶回落态势,欧洲经济下半年存在企稳可能,美国优势逐步收窄,美元指数下半年或将回落,将利好金价。与此同时, 2019年美债3M与10Y利率差在3月曾出现了倒挂,19年5月上旬仍在0值附近或预示未来经济存在衰退风险,也在2019.4的全球经济展望中调降了美国经济预期(参考前文),避险情绪也可能逐步升温。

  若中美贸易摩擦造成美国进口商品关税提升(中国相关商品转至其他国家出口或直接增加关税出口都将导致产品出口到美国成本上升),对美国则有可能形成一定的输入性通胀;此外,作为全球多数商品的主要消费国和生产国,我国坚持执行供给侧改革、环保核查的常态化和猪瘟等事件对于部分商品价格或形成积极影响。鉴于此,美国实际利率存在延续2018Q4-2019Q1跌势的可能,一旦实际利率转负,黄金保值功能将显现。

  另外,一旦美国经济头部拐点确立,美股的大幅下跌也可能触发黄金的避险特性,A股黄金板块在历次美股大跌的情景中也表现出比较好的避险功能。此外,中印俄等央行对于黄金近期持续增持也对金价形成了有效支撑。

  (五)、稀土:受缅甸矿停止进口影响,中重稀土供给收缩,重稀土价格或将稳步上涨

  2019年,全国第一批稀土开采、冶炼分离总量控制计划按2018年度指标得50%下达,分别为6万吨、5.75万吨,总量同比下降18%。镝铽市场上,缅甸矿进口事件发酵情绪暂缓,目前消费商主要以消耗前期库存为主、成交放缓,氧化镝、氧化铽价格涨幅较之前有所回落。镨钕市场上,4月中上旬受供大于求的影响价格跌幅较大,月末下游金属厂开始备货、询单增加,价格有所回升。预计,5月中旬缅甸矿将停止进口,镝铽产量趋紧,前期库存部分消耗后,消费商补库存或继续推动镝铽价格上涨;镨钕市场上,前期跌幅较大,部分贸易商有低价囤货之意,预计短期镨钕价格已触底并将回暖。

  2019年3-4月,南方稀土继续上调中重稀土挂牌价,17-18年国内中重稀土因环保致部分矿山关停或资源品位趋于枯竭,缅甸进口中重稀土矿成为重要补充;但海关数据显示18年年底至今缅甸进口明显下滑,且安泰科专家预计到今年5月份缅甸通关缓冲期结束,之后将闭关。不同以往收储行情,此次稀土涨价是由缅甸进口减少导致中重稀土供需趋紧;建议关注稀土企业广晟有色、五矿稀土、盛和资源、厦门钨业。18年磁材行业集中度提升,且新能源汽车、节能变频空调等需求有望带来新契机,看好产业龙头间的强强合作。

  中重稀土供给收缩涨价持续,轻稀土降价空间有限2019年3-4月,南方稀土上调挂牌价,轻重稀土分化。南方稀土持续上调氧化镝和氧化铽报价,反映出中重稀土的供应趋于紧张;2019年初至今,稀土价格逐步开始分化,其中轻稀土氧化镨钕当前报价(2019.4.30)26.7万/吨,比年初(2019.1.1)跌幅约15.51%,但从4月25日开始止跌略微回调;中重稀土,氧化镝报价149万/吨,比年初(2019.1.1)涨幅约23.14%;氧化铽报价316万/吨,比年初涨幅约7.46%。

  18年底至19年初缅甸稀土进口下滑,国内供给受限,致中重稀土供给严重收缩。17-18年国内中重稀土因环保核查部分矿山关停或资源品位趋于枯竭,且无扩采和新批权证;因此缅甸进口中重稀土矿成为重要补充。18年缅甸进口混合碳酸稀土2.58万吨(折氧化物约2万吨),进口占比85%,跟我国中重稀土配额(约2万吨)相当。但从月数据看,18年11、12月碳酸稀土的缅甸进口量比10月下滑69%、59%,19年1、2月数据仍不乐观;据安泰科专家,缅甸海关给了5个月缓冲期(19年5月到期),预计之后将关闭,何时恢复暂不确定。鉴于海外已经形成一定轻稀土产能,但中重稀土冶炼能力匮乏,且中重稀土在高科领域作为添加剂具备不可替代性,其战略价值凸显。

  轻稀土降价空间有限。当前氧化镨钕价格已接近成本线日,氧化镨钕价格止跌回升,涨幅0.6万/吨,涨幅约2.30%。国内企业除北方稀土以外,当前价格水平下或均处于亏损状态;海外最大的稀土开采企业Lynas或也出现成本价格倒挂。未来轻稀土价格波动的主要影响因素包括:2020年国家配额是否持续提升、莱纳斯在马来西亚关丹工厂是否在9月关停、盛和资源海外矿山MountainPass轻稀土进口量等。

  钨精矿市场上,4月上旬、下旬章源钨业、翔鹭等大企连续下调钨精矿长单报价,叠加上月增值税的影响,下游看空情绪较浓,虽上游挺价意愿足,但受供需博弈、成交不易的影响,钨精矿价格略有下跌至9.50万元/吨。APT市场上,低价原料采购困难,而下游需求持续疲弱,部分厂家为防止倒挂进行减产稳价,APT价格小幅下滑。钨精矿现货增速慢,低价资源流出较为谨慎;钨市整体处于成本承压阶段,在需求端萎靡的状态下,预计钨价二季度弱稳为主。

  钼原料市场中,受钼铁市场钢招表现较强,原料端成交量良好,散货交易较少,钼精矿价格高位小幅探涨。钼铁市场中,原料成本端处于高位,叠加下游钢招放量,但受招标价格上行趋势缓慢的影响,钼铁价格微涨。www.16548.com,钼原料端现货偏紧、成本高位,原料厂家报价高位企稳,钼铁价格有成本支撑,且终端钢厂需求稳定,预计二季度钼市价格继续高位盘整运行。

  3月新能源汽车产销分别完成12.8万辆和12.6万辆,同比分别增长88.6%和85.4%。其中纯电动汽车产销分别完成10万辆和9.6万辆,同比分别增长96.2%和83.4%;插电式混合动力汽车产销分别完成2.8万辆和3万辆,同比分别增长65.5%和91.5%。3月中国电动汽车市场锂电总装机量达到5.09GWh,同比增长135%。其中NCM电池装机占比76.93%,92.57%用在了EV乘用车市场,在EV客车和PHEV客车市场没有应用;磷酸铁锂3月占比20.63%,54.96%用在EV客车市场,较上月有所下滑。

  产量和库存大幅增长导致电池级碳酸锂价格下滑,但受到青海盐湖锂厂检修等因素影响,工业级碳酸锂价格略有上行,预计不可持续。中国到岸5%锂辉石价格下滑10美元至640-670美元/吨,同时长单锂辉石价格也有所下滑(MtMarion二季度6%锂精矿售价682美元/吨,环比一季度下滑超100美元),导致锂盐成本下滑,长期来看,锂价压力较大。

  4月份受钴产业链补库存预期驱动,MB钴价持续上涨,带动国内钴价上行,但因国内钴供应过剩,价格在4月下旬开始有所下滑。其一季度钴产量跳升至10900吨,其中3500吨来自刚果Katanga项目,钴矿产量继续增长或施压MB钴价,5月3日MB钴报价持稳,后续或停止上涨。

  二季度来看,锂价出现大幅回调后供给端矿山投产增产的意愿或回落,供给端的增长或不及预期,同时随着全球新能源产业链的持续发展,海外汽车巨头的新能源车或将逐步释放产能,或带动产业链的扩张,从而带来上游资源的补库需求。

  客观来看,2018年底至2022年行业供需过剩的局面无法逆转,未来2-3年内全球低成本盐湖和锂辉石矿产能预计大规模投放,并且供应释放的速度将高于需求增速。若按照企业披露的项目投产规划,当前至2022年全球碳酸锂供应量将达到需求量的1.92倍左右,形成较为严重的过剩。

  成本:盐湖冲击短期有限,中长期成本中枢预计缓慢下移18年以来,碳酸锂价格持续下跌,至19年5月已经跌至7.65万元/吨。根据2027年的预测数据,中长期主流企业生产电池级碳酸锂的成本中枢折合人民币约5-6万元/吨,至19年5月国内碳酸锂价格跌至含税7.65万元/吨,企业盈利空间普遍较小,扩产和新建的进程易受低价阻碍。亏损产能和部分未投建项目或将陆续退出,行业有望在新能源需求持续增长的基础上,出现新一轮复苏。

  15年底碳酸锂价格快速上涨后,海外矿企与国内加工企业之间的锂精矿价格谈判存在一定的滞后性,数据进口锂辉石均价在2018年达到了历史高位。19年2月至2022年对标准锂精矿的定价由2018年的880美元/吨,调整为最低价格680美元/吨、最高价格1080美元/吨的动态范围。19年一季度Pilbara公司的锂精矿销售均价为675美元/吨(CIF),环比18Q4的742美元/吨下滑9%;Altura公司的锂精矿销售均价在601美元/吨(CIF),环比18Q4的722美元/吨下滑17%。

  根据碳酸锂和锂精矿均价做了理论盈利情况的测算,得出16-17年国内外购精矿的碳酸锂加工企业单位盈利处于较高水平,18年后有明显回落。与之相反,在2018年海外矿企受益长单价格高位,具备较好的盈利能力。锂矿价格回落是碳酸锂价格下跌后的大概率事件,在此背景下矿与冶炼端的盈利均将下滑,低成本的优质锂矿资源将占优。

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  2018年中国煤电发展现状分析,预计2020年全国煤电供电煤耗达到306.66g/kWh[图]

  2019-2025年中国建材一体型太阳光电市场全景调查及发展前景预测报告

  2018年中国煤电发展现状分析,预计2020年全国煤电供电煤耗达到306.66g/kWh[图]

  2019年一季度中国风电行业市场需求现状分析及2019-2023年风电装机容量预测[图]

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  2019年一季度中国风电行业市场需求现状分析及2019-2023年风电装机容量预测[图]

  2019-2025年中国建材一体型太阳光电市场全景调查及发展前景预测报告

  2019年中国有色金属行业价格走势分析预测:铜价长期向好,铝价格震荡,金价承压震荡,锂价已近生产成本[图]

  2019年中国轻重稀土分化,锂价承压,钴价触底企稳,供需改善仍需时日[图]

  2019年一季度中国有色金属库存低位基本金属、工业金属及黄金价格震荡上行,锂钴继续下行[图]

  2019年中国有色金属行业价格走势分析预测:铜价长期向好,铝价格震荡,金价承压震荡,锂价已近生产成本[图]

  2019年中国轻重稀土分化,锂价承压,钴价触底企稳,供需改善仍需时日[图]

  2019-2025年中国超细聚晶金刚石微粉市场竞争格局及投资风险预测报告

  2019-2025年中国艺术加工玻璃行业市场深度评估及未来发展趋势研究报告

  2019年全球上游油气勘探开发投资将达到4720亿美元,油服行业复苏明显[图]

  2018年中国盐酸产销量及进出口贸易回顾,电子级盐酸有望成为产业发展新亮点[图]

  2019年全球上游油气勘探开发投资将达到4720亿美元,油服行业复苏明显[图]

  2019-2025年中国原油破乳剂系列行业市场深度监测及投资机会研究报告

  2019-2025年中国软管隔膜活塞泵行业市场潜力分析及投资机会研究报告

  2019-2025年中国汽车胎压监测系统行业市场供需预测及发展趋势研究报告

  2014-2018年我国品目8535、8536或8537所列装置的其他零件(85389000)进出口贸易总量及金额统计

  2014-2018年我国品目8537所列其他货品的盘、板等基座,未装有关装置(85381090)进出口贸易总量及金额统计

  2014-2018年我国品目85372010所列货品的零配件(85381010)进出口贸易总量及金额统计

  2014-2018年我国专用于或主要用于品目8535、8536或8537所列装置的零件(8538)进出口贸易总量及金额统计

  2018年中国动力电池正极材料需求达15.6万吨,行业迎长期市场红利[图]

  2018年全球光学薄膜行业发展历程、行业发展回顾及2019年行业发展前景预测[图]

  2018年中国动力电池正极材料需求达15.6万吨,行业迎长期市场红利[图]

  2019-2025年中国锂电池负极材料行业市场现状分析及发展前景预测报告

  2019-2025年中国精密电子部件行业市场竞争格局及投资战略分析报告

  2018年中国城市轨道交通运营里程达到5761.4 公里,十三五后期仍将保持良好发展态势[图]

  2019年前7月二手车交易增长放缓,大数据或将推动行业渗透率提高[图]

  2018年中国物流园区发展新特点、行业发展现状及未来发展趋势分析好[图]

  2018年中国城市轨道交通运营里程达到5761.4 公里,十三五后期仍将保持良好发展态势[图]

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  2018年1-11月摩托车生产企业三轮摩托车出口金额(分车型、排量)统计表

  2018年1-11月摩托车生产企业三轮摩托车(分车型、排量)出口统计表

  2018年1-11月摩托车生产企业二轮摩托车(分车型、排量)出口金额统计表

  2019年1月中国房地产行业新房销售面积、精装修运行情况及2020年交房量预测[图]

  短期承压,中长期发展稳定,2018年房产测绘行业市场概况与趋势分析[图]

  2019年1-6月中国房地产行业发展现状及行业发展趋势分析:1-6月房地产开发土地购置面积同比下降27.5%[图]

  2019年1月中国房地产行业新房销售面积、精装修运行情况及2020年交房量预测[图]

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  预计2019全球靶材市场超千亿元,2018-2020国内靶材企业进入扩张阶段,预计将带来业绩大幅增长[图]

  公路建设与公路养护双重推动下,2020年中国沥青混凝土需求总量有望达到4.2亿吨[图]

  预计2019全球靶材市场超千亿元,2018-2020国内靶材企业进入扩张阶段,预计将带来业绩大幅增长[图]

  公路建设与公路养护双重推动下,2020年中国沥青混凝土需求总量有望达到4.2亿吨[图]

  2018年中国中医类医疗机构平稳增长,中医类门诊、诊所占据重要地位[图]

  2018年中国社区医疗服务机构平稳增长,社区卫生服务中心发展较好[图]

  2018年中国中医类医疗机构平稳增长,中医类门诊、诊所占据重要地位[图]

  2019-2025年中国足疗保健会所行业市场竞争格局及行业发展前景预测报告

  2017年11月全国文教、工美、体育和娱乐用品制造业工业生产者出厂价格指数

  预测2023年中国包装行业销售收入将破2万亿元及目前中国纸包装需求端受贸易摩擦影响分析[图]

  预测2023年中国包装行业销售收入将破2万亿元及目前中国纸包装需求端受贸易摩擦影响分析[图]

  2018年中国消防设备制造业竞争格局及消防设备制造业发展趋势分析[图]

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  2019-2025年中国工业防护用品产业竞争态势及投资战略咨询研究报告

  2019-2025年中国呼吸道防护劳保用品产业竞争态势及投资战略咨询研究报告

  2018年中国土壤修复及水质监测现状形势及需求释放,未来市场空间分析[图]

  2018年我国互联网+绿植盆栽平稳发展,绿植盆栽规模呈现增长态势[图]

  2019年中国餐厨垃圾处理现状及处理方式分析,“厌氧发酵”技术为国内餐厨垃圾处置的主流技术[图]

  2018年中国土壤修复及水质监测现状形势及需求释放,未来市场空间分析[图]

  2018年我国互联网+绿植盆栽平稳发展,绿植盆栽规模呈现增长态势[图]

  政策推动下ETC行业市场潜力巨大,主要上市公司业绩可期(附ETC产能产量、ETC行业市场规模及金溢科技万集科技业绩数据对比)[图]

  2018年互联网婚恋服务市场向头部集中,下游延伸多元化发展成为趋势[图]

  2019年以来中国军费保持稳定增长分析、2019年军工行业投资机遇及行业发展前景预测[图]

  政策推动下ETC行业市场潜力巨大,主要上市公司业绩可期(附ETC产能产量、ETC行业市场规模及金溢科技万集科技业绩数据对比)[图]

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  2019-2025年中国GPS车辆监控调度系统市场专项调查及发展趋势分析报告

  2019-2025年中国GPS车辆监控调度系统市场全景调查及发展前景预测报告

  2019-2025年中国互联网+阀门行业市场前景分析及发展趋势预测报告

  2019年第二季度全球智能手机厂商总出货量3.332亿部,同比下降2.3%,华为正在缩小与三星的差距,出货量已超苹果[图]

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  2019-2025年中国通信光纤建设行业市场现状分析及发展前景预测报告

  2019-2025年中国毫米波雷达行业市场竞争格局及行业发展前景预测报告

  2018年中国智能音箱销量达1625万台,出货量有望快速提升,渗透率较美国还相差甚远[图]

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  2019-2025年中国多功能数码一体机市场运行态势及战略咨询研究报告

  2019年1-4月中国小家电行业销售情况分析:线上、线下渠道分化明显,线上销售占主导[图]

  2018-2019年4月中国厨电行业未来发展空间及市场竞争格局分析[图]

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  2018-2019年4月中国厨电行业未来发展空间及市场竞争格局分析[图]

  2019-2025年中国婴儿食物调理机行业市场深度监测及投资机会研究报告

  2019-2025年中国多功能数码一体机市场运行态势及战略咨询研究报告

  2014-2018年我国科研、医疗专用热阴极荧光灯(85393110)进出口贸易总量及金额统计

  2014-2018年我国未列名白炽灯泡(85392999)进出口贸易总量及金额统计

  2014-2018年我国≤12V的未列名白炽灯泡(85392991)进出口贸易总量及金额统计

  2014-2018年我国机动车辆用未列名白炽灯泡(85392930)进出口贸易总量及金额统计

  2018年中国卫生巾市场规模约870亿元,预测2021年卫生巾市场规模将突破千亿[图]

  2018年中国家具行业需求规模约为8585亿元,家居内销市场的中长期景气无忧[图]

  2019年2月中国化妆品行业发展现状及2023年高端化妆品行业发展趋势预测[图]

  2018年中国卫生巾市场规模约870亿元,预测2021年卫生巾市场规模将突破千亿[图]

  2018年中国家具行业需求规模约为8585亿元,家居内销市场的中长期景气无忧[图]

  2019-2025年中国家居不锈钢门行业市场专项调研及投资前景分析报告

  2018年中国家具行业需求规模约为8585亿元,家居内销市场的中长期景气无忧[图]

  2018-2019年一季度中国家具行业驱动力指标、行业运行指标及全装修产业链分析[图]

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  2019-2025年中国松木家具行业市场竞争格局及行业发展前景预测报告

  2018年中国图书馆RFID市场规模约为9.37亿元,《中华人民共和国公共图书馆法》有望成为产业增长重要动力[图]

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  2019-2025年中国报纸广告产业园区市场竞争格局及投资风险预测报告

  2018年以来传媒行业的走势依然弱于创业板指,主要因素即是商誉减值[图]

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  2019-2025年中国报纸广告产业园区市场竞争格局及投资风险预测报告

  2018年中国早教市场规模突破5500亿,预计2020年将突破9200亿元,三四线城市市场潜力巨大[图]

  2018年中国课外培训市场规模逐步扩大,2019年政策趋严利好头部企业,行业集中度上升[图]

  目前我国民办教育发展良好,预计2020年中国民办学校市场规模将达5500亿,民办中小学将达到1600亿元左[图]

  2018年中国早教市场规模突破5500亿,预计2020年将突破9200亿元,三四线城市市场潜力巨大[图]

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  2019年上半年中国银行业信用风险略有缓释,预计2019年银行信贷成本将持平,银行板块整体归母净利润同比增速在6%附近[图]

  2019年1-5月中国银行业发展情况分析:社融增速提升,银行板块受益,总体资产表现平稳[图]

  2019年上半年中国银行业信用风险略有缓释,预计2019年银行信贷成本将持平,银行板块整体归母净利润同比增速在6%附近[图]

  2018年中国口才培训市场规模高速增长,需求人数达到1630万人,预计到2020年市场规模将超过520亿元[图]

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  2019-2025年中国机动车驾驶培训学校市场专项调查及发展趋势分析报告

  2019-2025年中国瑜伽教练培训行业市场潜力现状及投资战略研究报告

  2019-2025年中国少儿口才培训行业市场运行态势及投资战略咨询报告

  2018年外卖O2O实现超50%增长,渠道下沉深耕三四线城市成为新增长极 [图]

  2018年方便米饭市场规模平稳上升,丰富品类提高性价比是发展方向[图]

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  2019年白酒保持领涨优势,预计2020年高端白酒销量至少将达6.8万吨[图]

  2018年全球电子烟市场规模为180亿美元,处于起步阶段我国电子烟行业将迎来高速增长[图]

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  2018年新出生婴儿1523万人,新生婴儿数量增长,玩具行业需求有望复苏[图]

  2018年黄金珠宝市场内地比香港更具有品牌化红利,内地收入占比不断提升[图]

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  2017年我国节日(包括狂欢节)用品或其他娱乐用品,包括魔术道具及嬉戏品进出口数据统计

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  解码2019年消费——分级+升级,消费在发力 怎么看待这种升级与分级并存的趋势?

  7月份,债券市场共发行各类债券3.9万亿元,债券市场托管余额为93.1万亿元

  7月CPI(居民消费价格指数)同比上涨2.8%,涨幅比上月扩大0.1个百分点

  1—7月,我国境内投资者共对全球153个国家和地区的4088家境外企业进行了非金融类直接投资,累计实现投资4329.2亿元

  1月份至7月份,5家上市险企保费合计为1.57万亿元,同比增长8.7%

  1-7月,全国新设立外商投资企业24050家,实际使用外资金额5331.4亿元,同比增长7.3%

  2019年1-7月份,全国房地产开发投资72843亿元,同比增长10.6%

  在我国GDP比重中超过1/3的数字经济,已成为稳增长促发展的重要增长极

  截至今年上半年,中国大陆地区现役空客飞机已经超过1770架,约占一半的市场份额

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  7月CPI(居民消费价格指数)同比上涨2.8%,涨幅比上月扩大0.1个百分点

  1—7月,我国境内投资者共对全球153个国家和地区的4088家境外企业进行了非金融类直接投资,累计实现投资4329.2亿元

  1月份至7月份,5家上市险企保费合计为1.57万亿元,同比增长8.7%

  1-7月,全国新设立外商投资企业24050家,实际使用外资金额5331.4亿元,同比增长7.3%

  2019年1-7月份,全国房地产开发投资72843亿元,同比增长10.6%

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